宝馨科技：数控钣金行业高端制造商

  随着通信、医疗、汽车、航空航天及军工行业的大发展，数控钣金行业也迎来发展的黄金期。即将登陆长期资金市场的苏州宝馨科技实业股份有限公司（下称：宝馨科技）就是一家运用数控钣金技术，研发、设计、产销工业级数控钣金结构产品的生产企业。

  高毛利宝馨科技一直专注于数控钣金技术领域，产品为工业级产品，最终用户是企业。与面向大众消费者的消费性产品相比，公司的工业级数控钣金结构产品在尺寸、复杂程度、精度等各方面均具备更高的要求，是属于仅次于军用级产品的高端产品。

  定制化全方位服务是公司的一大亮点，全部的产品和服务均按照每个客户需求量身定制，这吸引了世界诸多有名的公司成为公司客户。公司通过进入这一些企业的供应链系统，结成长期稳固的战略合作伙伴关系，实现有别于一般订单型企业的创新业务模式。

  据了解，数控钣金结构产品的客户对交货期要求很严格，并将如期交货能力作为选择供应商的重要考虑因素。对此，公司在物流运输环节制订了严格的品质衡量准则和业务流程，并采取总部-制造基地的经营模式，贴近主要客户所在地设立了菲律宾子公司和厦门子公司，确保能够如期交货。近三年如期交货率高达99.99%、100.00%和99.94%。公司透露，未来还将在天津、重庆等地设立子公司，加强完善制造基地。

  公司产品技术上的含金量高，具有较高的附加价值和议价能力，由于采用成本加成定价模式，保持了较高毛利水平。2007年、2008年、2009年，产品营销售卖毛利率分别是35.89%、35.31%、36.14%，大大高于行业平均水平。

  高壁垒凸显巨大潜能数控钣金技术发源于航天、军工领域，现已扩大至广泛的工业领域。宝馨科技的基本的产品为数控钣金结构产品，是中间产品，作为必备件，配套供应给电力、医疗、通讯、金融及新能源等领域的终端产品生产企业，是不间断电源（UPS）、通讯基站、网络服务器、医疗设施、自动取款机（ATM）、新能源汽车电池、风力发电变频器等产品不可或缺的结构件。

  投资者要关注的一点是，数控钣金行业的高壁垒凸显了公司竞争力和未来的巨大潜能。业内人士介绍，长时间的实践积累和员工培养是进入数控板金行业的重要壁垒，由于不相同的领域产品的材料特性、加工标准等方面存在一定的差异，需要企业经过长时间的实践，才能积累相关的数据与经验，培养出合格的工程人员和生产人员。客户通常也需要对供应商进行至少半年以上的考核认证周期，若供应商的产品能满足其对质量、交货期等方面的要求，则不会轻易更换供应商，这在某些特定的程度上形成对行业内新进企业的壁垒。

  从产业发展的角度看，中国已变成全球制造业的重要基地，巨大的工业商品市场容量带动了我国数控钣金行业的发展，市场需求十分强劲。公司长期为世界有名的公司服务并享有良好声誉，客户涵盖美国APC、美国NCR、美国泰瑞达、美国A123、美国UT斯达康、法国施耐德、法国科孚德、丹麦福斯、上海贝尔、台达电子等一流企业。

  募资提升龙头地位过往三年，宝馨科技的业绩实现了稳步增长。据财报显示，2007年-2009年，公司营业收入分别为1.20亿元、1.52亿元、1.72亿元，尤其2010年1-6月达到1.25亿元，仅半年就达到去年总营业收入的72.67%。公司净利润也呈快速递增趋势，近三年净利润分别为2699万、3183万、3204万，今年上半年达2623万，达去年全年净利润的81.87%。

  事实上，为了确认和保证按期足额向客户交货，宝馨科技过去不得不放弃了一些项目，产能不足已经严重制约了公司业务的发展。公司本次拟发行1700万股，募集资金1.91亿元，投资于数控钣金结构件生产线扩建及研发检验测试中心新建两个项目，届时公司将设立募集资金专项存储账户，实行专户管理。宝馨科技总经理朱永福此前表示，募资投入项目将从2011年开始陆续产生效益，加上已有的优质客户资源，公司发展未来光明。

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